Laut dem jüngsten ICRA-Bericht wird der indische Luftfahrtsektor in den nächsten Jahrzehnten voraussichtlich eine günstigere finanzielle Entwicklung durchlaufen. Trotz anhaltender Herausforderungen dürften die Verluste der Branche im GJ 2025-2026 in einer Spanne zwischen 20-30 Mrd. INR und 30-40 Mrd. INR bleiben, während frühere Schätzungen von 30-40 Mrd. INR ausgingen.ICRA hat ihre Wachstumsprognose für das inländische Fluggastaufkommen im GJ 2025 angepasst.
Die Prognosen wurden auf 7-10% im Jahresvergleich gesenkt, was auf die hohe Ausgangsbasis des GJ2024 und die durch extreme Bedingungen im ersten Quartal des GJ2025 verursachten Störungen zurückzuführen ist. Dieser revidierte Ausblick führt zu einem erwarteten inländischen Passagieraufkommen zwischen 164-170 Millionen im GJ2025. Das internationale Segment dürfte jedoch mit einem prognostizierten Anstieg des Fluggastaufkommens um 15-20% für indische Fluggesellschaften ein gesünderes Wachstum verzeichnen.
Verbesserungen in der Branche trotz Drucks
Der Luftfahrtsektor hat eine starke Preisdisziplin an den Tag gelegt. Dies spiegelt sich in der Zunahme der Einnahmen pro Sitzkilometer und der Kosten pro Sitzkilometer wider. Diese verbesserte Preisgestaltung hat ICRA dazu veranlasst, angesichts des anhaltenden Wachstums im In- und Ausland und des relativ stabilen Kostenumfelds einen positiven Ausblick für die Luftfahrtindustrie beizubehalten.Suprio Banerjee, Vice President & Sector Head - Corporate Ratings bei ICRA, kommentierte: "Während die Branche im GJ2025 und GJ2026 voraussichtlich Nettoverluste in Höhe von 20-30 Mrd. INR ausweisen wird, stellt dies aufgrund einer besseren Preisgestaltung und einer stabilen Kostenstruktur eine deutliche Verbesserung gegenüber früheren Prognosen dar.
Die Erträge stehen nach wie vor unter Druck, da die Fluggesellschaften versuchen, trotz steigender Preise für Flugturbinenkraftstoff angemessene PLFs (Passagierauslastungsfaktoren) zu halten. Die Untersuchung von ICRA zeigt, dass die ATF-Kosten, die in der Vergangenheit zwischen 30-40% der Betriebskosten der Fluggesellschaften ausmachten, in den fünf Monaten vor dem GJ2025 um 4% gestiegen sind. Die durchschnittlichen ATF-Preise lagen in diesem Zeitraum bei 99,468 INR/Kiloliter. Das ist ein Anstieg gegenüber INR 94,906/Kiloliter im GJ2024.
Probleme in der Lieferkette und geerdete Flugzeuge
Trotz eines Kapazitätsanstiegs von 10 Prozent im GJ 2024 sank die Zahl der in Betrieb befindlichen Flugzeuge in Indien im März 2024 aufgrund von Problemen in der Lieferkette und Triebwerksausfällen auf 664. Dies ist ein deutlicher Rückgang gegenüber den 725 Flugzeugen, die im März 2023 in Betrieb waren. Im Juni 2024 waren noch etwa 134 Flugzeuge oder 15-17% der Gesamtflotte am Boden, was die Kapazitäten der Branche weiter belastet.
Prognose für die Kapazitätserweiterung
Trotz der großen Flugzeugbestellungen der Branche und der 1.660 zur Auslieferung anstehenden Flugzeuge wird erwartet, dass das Tempo der Kapazitätserweiterung aufgrund der Herausforderungen der globalen Lieferketten langsam bleiben wird. ICRA geht davon aus, dass die Verschuldungskennzahlen der Luftfahrtindustrie auf dem verbesserten Niveau des GJ 2024 bleiben werden. Das Verhältnis zwischen Gesamtverschuldung und Betriebsergebnis vor Abschreibungen, Zinsen, Steuern und Amortisation (OPBDITA-Verhältnis) wird voraussichtlich im Bereich von 6-6,5x bleiben, bei einer Zinsdeckung von 22,5x.
Aus dem jüngsten ICRA-Bericht geht hervor, dass der indische Luftfahrtsektor trotz der Herausforderungen, mit denen er nach wie vor konfrontiert ist, darunter steigende Treibstoffkosten und Unterbrechungen in der Lieferkette, auf dem Weg zu einem klareren Himmel ist. In den nächsten Jahren dürften eine verbesserte Preisdisziplin, eine langsame Erholung im internationalen Verkehr sowie ein relativ stabiles Kostenklima dazu beitragen, dass die Fluggesellschaften ihre Verluste in einem vernünftigen Rahmen halten können. Der Erholungspfad des Sektors könnte kurzfristig durch Probleme in der Lieferkette und Kapazitätsengpässe beeinträchtigt werden.
