Según el último informe de ICRA, se espera que el sector indio de la aviación disfrute de una trayectoria financiera más favorable en las próximas décadas. A pesar de los retos persistentes, se espera que las pérdidas de la industria se mantengan dentro de una horquilla de entre 20.000 y 30.000 millones de INR para el ejercicio fiscal 2025-2026, por debajo de las estimaciones anteriores de 30.000 a 40.000 millones de INR.ICRA ha ajustado su previsión de crecimiento del tráfico aéreo nacional de pasajeros para el año fiscal 2025.
Lo han rebajado a un 7-10% interanual (YoY), debido a la elevada base de referencia del FY2024, así como a las perturbaciones causadas por condiciones extremas en el Q1 FY2025. Estas perspectivas revisadas se traducen en un tráfico nacional de pasajeros de entre 164 y 170 millones en el ejercicio de 2025. Sin embargo, el segmento internacional debería registrar un crecimiento más saludable, con un aumento previsto del tráfico aéreo de pasajeros de 15-20% para las aerolíneas indias.
Mejoras en el sector a pesar de las presiones
El sector de la aviación ha demostrado una fuerte disciplina de precios. Esto se refleja en el aumento entre los ingresos por asiento-kilómetro y el coste por asiento-kilómetro. Esta mejora de la capacidad de fijación de precios ha llevado a ICRA, a la luz del continuo crecimiento tanto a nivel nacional como internacional y el entorno de costes relativamente estable, a mantener una perspectiva positiva para la industria de la aviación.Suprio Banerjee, Vice President & Sector Head - Corporate Ratings at ICRA, commented: "Aunque se espera que el sector registre unas pérdidas netas de entre 20.000 y 30.000 millones de rupias en los ejercicios fiscales de 2025 y 2026, se trata de una notable mejora con respecto a las previsiones anteriores debido a la mejora de las prácticas de fijación de precios y a la estabilidad de la estructura de costes.
Los rendimientos siguen bajo presión, ya que las aerolíneas intentan mantener unos PLF (factores de carga de pasajeros) adecuados a pesar del aumento de los precios del combustible de turbina de aviación. La investigación de ICRA muestra que los costes de ATF, que históricamente representaban entre 30 y 40% de los costes operativos de las aerolíneas, han aumentado 4% interanuales en los cinco meses anteriores al FY2025. Los precios medios del ATF en ese periodo fueron de 99.468 INR/kilolitro. Esta cifra es superior a las 94.906 INR/kilolitro del ejercicio fiscal de 2024.
Problemas de la cadena de suministro y aviones en tierra
A pesar de un aumento del 10% en el año fiscal 2024 en términos de capacidad, el número de aviones operativos en India cayó a 664 en marzo de 2024 como consecuencia de problemas en la cadena de suministro y averías en los motores. Esto representa un descenso significativo respecto a los 725 aviones operativos en marzo de 20.23. En junio de 2024, aproximadamente 134 aeronaves o 15-17% de la flota total permanecían en tierra, lo que supone una mayor presión sobre la capacidad del sector.
Previsión de ampliación de capacidad
A pesar de los grandes pedidos de aviones realizados por el sector y de los 1.660 aviones pendientes de entrega, se espera que el ritmo de expansión de la capacidad siga siendo lento debido a los retos de las cadenas de suministro mundiales. ICRA espera que los indicadores de endeudamiento del sector de la aviación se mantengan en los mejores niveles registrados en el ejercicio fiscal 2024. Se espera que la relación entre la deuda total y los beneficios de explotación antes de depreciación e intereses, impuestos y amortización (ratio OPBDITA) se mantenga entre 6 y 6,5 veces, con una cobertura de intereses de 22,5 veces.
El informe más reciente de ICRA indica que, a pesar de los retos que sigue afrontando el sector indio de la aviación, como el aumento del coste del combustible y las perturbaciones en la cadena de suministro, el sector se encamina hacia cielos más despejados. En los próximos años, se espera que la mejora de la disciplina de precios, la lenta recuperación del tráfico internacional y un clima de costes relativamente estable ayuden a las aerolíneas a mantener las pérdidas dentro de unos límites razonables. La trayectoria de recuperación del sector puede verse afectada a corto plazo por los problemas de la cadena de suministro y las limitaciones de capacidad.
