История, которую я сегодня назову "банкирским слухом" и которая касается потенциального приобретения компанией Uber компании Expedia Group, является естественным продолжением как спекуляций вокруг будущего Expedia Group, так и общей истории Дары Хосровшахи.
Мысль о таком слиянии интуитивно понятна и интригует, но я считаю, что это будет стратегической ошибкой для Uber и, вероятно, для Expedia.
Uber продолжает доминировать в мире в сфере поездок на автомобиле, платформ мобильности и значительного успеха Дары с COVID. Расширение компании в другие категории, связанные с мобильностью, такие как грузоперевозки и доставка еды, открывает широкие перспективы. Недавние соглашения с Waymo и другими компаниями открывают перспективы для нового этапа логистики "от точки до точки" в пределах конкретного города или региона.
Expedia - одно из двух крупнейших в мире онлайновых туристических агентств. Ее помощь в бронировании авиабилетов, отелей и аренде автомобилей, а также других услуг, связанных с путешествиями, кажется продолжением доминирования Uber в сфере мобильности.
У этих двух компаний, несомненно, есть синергия. Поэтому моей немедленной реакцией было признание "сексуальности". Минусы гораздо более убедительны. Они включают в себя значительное расхождение с основным бизнесом Uber - платформой мобильности, а также сложность слияния двух несопоставимых технологических платформ (и требований рынка), которые обслуживают совершенно разные сценарии использования.
На доске очевидные интеграции, такие как расширение пакета услуг для пользователей Uber и приближение к бесшовному опыту Expedia, будут работать хорошо, особенно в сфере корпоративных путешествий. Я с сомнением отношусь к этому проекту из-за значительных инвестиций в инфраструктуру и технологическую интеграцию, а также из-за путаницы в бренде, связанной с объединенным УТП.
Потенциальные проблемы Uber в сфере регулирования и ее приверженность основным инвестициям в логистику и мобильность также могут стать проблемой для акционеров. Это особенно актуально, если учесть возможность сокращения маржи в индустрии туристических посредников. Концепция интеграции путешествий "от точки к точке" звучит интересно, но сложность управления несколькими системами и результаты работы пользователей меня не устраивают.
Возможно, это один из тех слухов, которые появились на финансовой конференции и распространились в СМИ. В конце концов, у Uber есть неосвоенные гринфилды в географических и основных продуктовых областях, которые должны определять приоритеты капитала (будь то в M&A или нет) в области транспортных технологий, доставки на дом и коммерческой логистики, не говоря уже о следующем гене автономного транспорта и доставки. Соответствует ли расширение поездок этим приоритетам бизнеса?
А что насчет Amazon?
Я ошибался, предполагая, что Amazon станет крупным игроком в туристическом секторе более чем на десять лет. Если Expedia действительно продается, Amazon выиграет от покупки больше всех.
Путешествия (вторая по величине отрасль в мире) - очевидный инструмент роста среди всех основных категорий Amazon. Amazon сразу же займет значительное место в этой сфере и сможет использовать уникальную синергию между туристическими и коммерческими поездками. Клиенты Amazon Prime, логистическая сеть, технологическая инфраструктура и покупательная способность не только укрепят бренд Expedia, но и создадут новый канал сбыта для поставщиков туристических услуг.
Капиталовложения и интеллектуальная собственность, предлагаемые новым предприятием, откроют широкие возможности для поставщиков, которые стремятся к снижению затрат, упрощению ценообразования, созданию закрытых групп и решению проблемы генеративного обучения LLM/AI. Антимонопольные проблемы - это вызов для любой сделки в нынешней нормативной среде. Однако Booking, Airbnb и другие агрегаторы, такие как Google, CTrip, уже прочно укрепили свои позиции.
В моем утопическом будущем члены Amazon Prime получат эксклюзивные льготы и туристические предложения, которые упростят путешествия, а Amazon/Expedia смогут разрабатывать курируемые и прогнозируемые решения для путешествий, основанные на огромных массивах данных о клиентах. Prime Rewards - это серьезное преимущество для банков, OTA и программ вознаграждения поставщиков, учитывая, что программы лояльности претерпят морские изменения в ближайшие несколько лет.
Альянс, объединяющий все эти факторы с огромным массивом туристической информации Expedia и встроенным механизмом работы с продавцами и рекламодателями, позволит по-другому контролировать туристический рынок объемом $14 миллиардов и станет грозным соперником для нынешнего посреднического ландшафта.
